Alternativer On Lager Indeksen

Indeksalternativ Hva er et indeksalternativ? En indeksalternativ er et finansielt derivat som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge verdien av en underliggende indeks, for eksempel Standard og Poors (SP) 500, ved oppgitt utøvelseskurs på eller før utløpsdato for opsjonen. Ingen faktiske aksjer er kjøpt eller solgt. Indeksopsjoner er alltid kontantregulerte. BREAKING DOWN Indeks Alternativ Indeksoppkjøps - og salgsalternativer er enkle og populære verktøy som brukes av investorer, handelsmenn og spekulanter til å tjene på den generelle retningen til en underliggende indeks mens de legger svært lite kapital i fare. Overskuddspotensialet for lange indeksopsjoner er ubegrenset, mens risikoen er begrenset til premiebeløpet betalt for opsjonen, uavhengig av indeksnivået ved utløpet. For langindekssettingsopsjoner er risikoen også begrenset til premieutbetalt, og det potensielle resultatet er avkortet på indeksnivået, med mindre premien er betalt, da indeksen aldri kan gå under null. Utover potensielt profitt fra generelle indeksnivåbevegelser kan indeksopsjoner brukes til å diversifisere en portefølje når en investor ikke er villig til å investere direkte i indeksene underliggende aksjer. Indeksalternativer kan også brukes på flere måter for å sikre spesifikke risikoer i en portefølje. American Style Index-opsjoner kan utøves når som helst før utløpsdatoen, mens European Style Index-opsjoner kun kan utøves på utløpsdatoen. Eksempler på indeksalternativer Forstå en hypotetisk indeks kalt Index X, som har et nivå på 500. Anta at en investor bestemmer seg for å kjøpe et anropsalternativ på indeks X med en strykpris på 505. Med indeksalternativer har kontrakten en multiplikator som bestemmer det samlede pris. Vanligvis er multiplikatoren 100. Hvis for eksempel dette 505 anropsalternativet er priset til 11, koster hele kontrakten 1.100, eller 11 x 100. Det er viktig å merke seg at den underliggende eiendelen i denne kontrakten ikke er noen enkelt aksje eller sett med aksjer, men snarere kontantnivået på indeksen justert av multiplikatoren. I dette eksemplet er det 50 000 eller 500 x 100. I stedet for å investere 50 000 i indeksens aksjer, kan en investor kjøpe opsjonen på 1.100 og benytte de resterende 48 900 andre steder. Risikoen knyttet til denne handelen er begrenset til 1100. Breakeven-punktet i en indeksopsjonshandel er strike-prisen pluss premien betalt. I dette eksemplet er det 516 eller 505 pluss 11. På et hvilket som helst nivå over 516 blir denne spesielle handelen lønnsom. Hvis indeksnivået var 530 ved utløpet, ville eieren av denne anropsalternativet utøve det og motta 2500 i kontanter fra den andre siden av handelen, eller (530 - 505) x 100. Mindre innledende premie betalt, resulterer denne handel i et overskudd på 1.400.ETF Alternativer Vs. Indeksalternativer Handelsverdenen har utviklet seg til en eksponentiell rente siden midten av 1970-tallet. Fueled i stor grad av den store utvidelsen av teknologiske evner - og kombinert med finansielle firmaers og børs evne til å skape nye produkter for å takle hver ny mulighet - investorer og forhandlere har et stort utvalg av handelsbiler og handelsverktøy. I midten av 1970-tallet var den primære investeringsformen ganske enkelt å kjøpe aksjer i en enkelt aksje i håp om at den ville overgå de bredere markedsmidlene. I løpet av denne tiden begynte fondene å bli mer allment tilgjengelige, noe som tillot flere enkeltpersoner å investere i aksje - og obligasjonsmarkedene. I 1982 begynte børsindeksen futures trading. Dette markerte første gang at handelsmenn faktisk kunne handle en bestemt markedsindeks selv, i stedet for aksjene i selskapene som omfattet indeksen. Derfra har ting gått raskt. Først kom opsjoner på aksjeindeks futures, deretter opsjoner på indekser, som kunne handles på lagerregnskap. Neste kom indeksfond, som tillot investorer å kjøpe og holde en bestemt aksjeindeks. Den siste veksten av vekst begynte med fremveksten av det børsnoterte fondet (ETF), og har blitt fulgt av notering av opsjoner for handel mot en bred del av disse nye ETFene. En oversikt over indekshandel En markedsindeks er bare et mål som er laget for å tillate investorer å spore den generelle ytelsen til en gitt kombinasjon av investeringsinstrumenter. For eksempel følger SampP 500 Index resultatet av 500 store cap-aksjer mens Russell 2000 Index sporer bevegelsene på 2000 småkapitalbeholdninger. Mens slike markedsindekser sporer det store bildet av prisutviklingen, er det faktum at det i det meste av 1900-tallet ikke hadde en gjennomsnittlig investor tilgjengelig for å faktisk handle disse indeksene. Med fremkomsten av indekshandel, indeksfond og indeksalternativer som terskelen endelig ble krysset. Vanguards familiefond ble den første fondfamilien som tilbyr en rekke indeksfond, med den mest fremtredende som Vanguard SampP 500 Index Fund. Andre familier, inkludert Guggenheim Funds og ProFunds, tok ting til et enda høyere nivå ved å rulle ut over tid, et bredt utvalg av lange, korte og leveraged indeksmidler. Advent of Index Options Det neste utvidelsesområdet var i alternativene på ulike indekser. Noteringen av opsjoner på ulike markedsindekser tillot mange handelsmenn for første gang å handle et bredt segment av finansmarkedet med en transaksjon. Chicago Board Options Options Exchange (CBOE) tilbyr børsnoterte opsjoner på over 50 innenlandske, utenlandske, sektor og volatilitetsbaserte indekser. En delvis oppføring av noen av de mer aktivt handlede indeksalternativene på CBOE i volum i september 2016 fremgår av figur 1. Figur 1: Noen store markedsindekser tilgjengelig for opsjonshandel på CBOE. Det første å merke seg om indeksopsjoner er at det ikke skjer noen handel i den underliggende indeksen selv. Det er en beregnet verdi og eksisterer bare på papir. Alternativene tillater bare at man spekulerer på prisretningen til den underliggende indeksen, eller for å sikre hele eller deler av en portefølje som kan korrelere tett med den aktuelle indeksen. ETFs og ETF-opsjoner En ETF er i hovedsak et fond som handler som en enkelt aksje. Som et resultat, kan enhver investor kjøpe eller selge en ETF som representerer eller sporer et bestemt segment av markedene når som helst i løpet av handelsdagen. Den store spredningen av ETF har vært et annet gjennombrudd som i stor grad har utvidet investorens evne til å utnytte mange unike muligheter. Investorer kan nå ta lengre eller korte stillinger - så vel som i mange tilfeller langvarige eller korte stillinger - i følgende typer verdipapirer: Utenlandske og innenlandske aksjeindekser (storkapital, småkapital, vekst, verdi, sektor, etc .) Valutaer (yen, euro, pund, etc.) Varer (fysiske råvarer, finansielle eiendeler, vareindekser etc.) Obligasjoner (statskasse, corporate, munis international) Som med indeksalternativer har noen ETFer tiltrukket seg en stor mulighet handelsvolum mens flertallet har tiltrukket seg svært lite. Figur 2 viser noen av ETFene som nyter det mest attraktive opsjonshandelsvolumet på CBOE i september 2016. Figur 2: ETFer med Active Option Trading Volume. Mens ETFer har blitt enormt populære på kort tid og har spredt seg i antall, er faktumet at flertallet av ETF ikke er tungt omsatt. Dette skyldes delvis at mange ETFer er høyt spesialiserte eller dekker bare et bestemt segment av markedet. Som et resultat, har de rett og slett bare begrenset appell til det investerende publikum. Nøkkelpunktet her er rett og slett å huske å analysere det faktiske nivået av opsjonshandel som skjer for indeksen eller ETF du ønsker å handle. Den andre grunnen til å vurdere volumet er at mange ETFer sporer de samme indeksene som rette indeksalternativer sporer, eller noe som er veldig like. Derfor bør du vurdere hvilket kjøretøy som gir den beste muligheten når det gjelder opsjonslikviditet og budspørsmål. Forskjell nr. 1 mellom indeksalternativer og opsjoner på ETFer Det er flere viktige forskjeller mellom indeksalternativer og opsjoner på ETFer. Den viktigste av disse handler om at handelsmuligheter på ETFer kan føre til at det antas å levere eller levere aksjer til den underliggende ETF (dette kan eller kan ikke betraktes som en fordel av noen). Dette er ikke tilfelle med indeksalternativer. Årsaken til denne forskjellen er at indeksalternativene er europeiske stilalternativer og skiller seg i kontanter, mens opsjoner på ETF er amerikansk stil og avgjøres i aksjer av den underliggende sikkerheten. Amerikanske opsjoner er også gjenstand for tidlig trening, noe som betyr at de kan utøves når som helst før utløpet, noe som utløser handel med den underliggende sikkerheten. Dette potensialet for tidlig trening og for å måtte håndtere en stilling i den underliggende ETF kan ha store konsekvenser for en næringsdrivende. Indeksopsjoner kan kjøpes og selges før utløpet, men de kan ikke utøves siden det ikke er noen handel i den faktiske underliggende indeksen. Som et resultat er det ingen bekymringer med hensyn til tidlig trening når man handler en indeksopsjon. Forskjell nr. 2 mellom indeksalternativer versus opsjoner på ETFer Mengden av opsjonshandelsvolum er et viktig hensyn når man bestemmer hvilken avenue som skal gå ned i å utføre en handel. Dette gjelder spesielt når man vurderer indekser og ETFer som sporer det samme - eller veldig lignende - sikkerhet. For eksempel, hvis en handelsmann ønsket å spekulere i retningen av SampP 500 Index ved hjelp av alternativer, har han eller hun flere valg. SPX, SPY og IVV hver sporer SampP 500 Index. Både SPY og SPX handler i stort volum og nyter på sin side svært stramme budspørsmål. Denne kombinasjonen av høyt volum og stramme sprekker indikerer at investorer kan handle disse to verdiene fritt og aktivt. I den andre enden av spekteret er opsjonshandel på IVV ekstremt tynn, og budspørsmålene er betydelig høyere. Ved å velge mellom SPX eller SPY, må en næringsdrivende avgjøre om han skal bytte amerikanske stilalternativer som utøver seg til de underliggende aksjene (SPY) eller europeiske stilalternativer som trer i kontanter ved utløp (SPX). Handelsverdenen har utvidet seg i løpet av de siste tiårene. Interessant nok er de gode nyhetene og de dårlige nyhetene i dette i hovedsak ett og det samme. På den ene siden kan vi si at investorer aldri har hatt flere muligheter til dem. Samtidig kan den gjennomsnittlige investor lett bli forvirret og overveldet av alle mulighetene som virker rundt ham eller henne. Handelsopsjoner basert på markedsindekser kan være ganske lønnsomme. Å bestemme hvilket kjøretøy du skal bruke - det være seg indeksalternativer eller opsjoner på ETFs - er noe du bør ta alvorlig hensyn til før du tar steget. Egenkapital kontra indeksalternativer En aksjeindeks er et sikkerhet som er immaterielt og hvis underliggende instrument er sammensatt av aksjer: en aksjeindeks. Markedsverdien av en indeksoppsummering og innkalling har en tendens til å stige og falle i forhold til den underliggende indeksen. Prisen på en indeksanrop øker vanligvis ettersom nivået på den underliggende indeksen øker. Kjøperen har ubegrenset profittpotensial knyttet til styrken av disse økene. Prisen på en indekssett øker generelt ettersom nivået på den underliggende indeksen minker. Kjøperen har betydelig fortjenestepotensial knyttet til styrken av disse nedgangene. Prisfaktorer Generelt er faktorene som påvirker prisen på en indeksopsjon, de samme som de som påvirker prisen på et opsjonsalternativ: Verdien av det underliggende instrumentet (en indeks i dette tilfellet) Strike-pris Volatilitet Tid til utløp Renter Utbetalt utbytte av komponenten verdipapirer underliggende instrument Det underliggende instrumentet til en aksjeopsjon er et antall aksjer i en bestemt aksje, vanligvis 100 aksjer. Kasseoppgjorte indeksopsjoner samsvarer ikke med et bestemt antall aksjer. Snarere er det underliggende instrumentet til en indeksalternativ vanligvis verdien av den underliggende indeksen for aksjer ganger en multiplikator, som generelt er 100. Volatilitetsindekser, av natur, er mindre volatile enn deres individuelle bestanddeler. Opp - og nedbevegelser av komponentprisene har en tendens til å avbryte hverandre ut. Dette reduserer volatiliteten til indeksen som helhet. Faktorer som er mer generelle enn de som påvirker enkelte aksjer, kan imidlertid påvirke volatiliteten til en indeks. Disse kan variere fra investorers forventninger til endringer i inflasjon, arbeidsledighet, rente eller annen grunnleggende data. Som med et aksjeopsjonsalternativ, er en indeksopsjonskjøpsrisiko begrenset til premiebeløpet betalt for opsjonen. Premien mottatt og holdt av indeksen opsjonsforfatteren er det maksimale overskuddet en forfatter kan realisere fra salg av opsjonen. Imidlertid er tapspotensialet ved å skrive et avdekket indeksalternativ generelt ubegrenset. Enhver investor som vurderer å skrive indeksopsjoner, bør gjenkjenne at det er betydelige risikoer involvert. Kontantoppgjør Forskjellene mellom egenkapital og indeksopsjoner forekommer hovedsakelig i det underliggende instrumentet og metoden for oppgjør. Vanligvis endrer kontanter hendene når en opsjonshaver utøver et indeksalternativ og når en indeksalternativskriver er tildelt. Bare en representativ mengde kontanter endrer hender fra investor som er tildelt på en skriftlig kontrakt til investoren som utøver sin kjøpte kontrakt. Dette er kjent som kontantoppgjør. Innkjøpsrettigheter Kjøper et indeksalternativ gir ikke investoren rett til å kjøpe eller selge alle aksjene i den underliggende indeksen. Fordi en indeks bare er et immaterielt, representativt nummer, kan du se kjøpet av et indeksalternativ som å kjøpe en verdi som endrer seg over tid som markedsstemning, og prisene svinger. En investor som kjøper en indeksopsjon, får visse rettigheter i henhold til kontraktens vilkår. Generelt inkluderer dette retten til å kreve og motta en spesifisert mengde penger fra forfatteren av en kontrakt med de samme vilkårene. Opsjonsklasser En opsjonsklasse er et begrep som brukes til opsjonskontrakter av samme type (samtale eller sett) og stil (amerikansk eller europeisk) som dekker samme underliggende indeks. Tilgjengelige utsalgspriser, utløpsmåneder og siste handelsdag kan variere med hver indeksalternativsklasse. For å bestemme kontraktsbetingelsene for en opsjonsklasse, ta kontakt med børsen der opsjonen handles eller OIC Investor Services. Strike-pris Strike-prisen eller utøvelseskursen av et kontantoppgjør er grunnlaget for å bestemme hvor mye penger som helst, som opsjonsinnehaveren har rett til å motta under utøvelse. Se treningsoppgjør for ytterligere forklaring. In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money Et indeksopsjonsalternativ er: In-the-money når strike-prisen er mindre enn det rapporterte nivået av den underliggende indeksen. På-pengene når strekkprisen er den samme som nivået på den indeksen. Out-of-the-money når strykprisen er større enn nivået på indeksen. En indekssettingsalternativ er: I pengene når strykprisen er større enn det rapporterte nivået på den underliggende indeksen. På-pengene når strekkprisen er den samme som nivået på den indeksen. Out-of-the-money når strike-prisen er mindre enn nivået på den indeksen. Premie for indeksopsjoner er notert som for aksjeopsjoner, i dollar og desimalbeløp. En indeksopsjonskjøp betaler generelt summen av sitert premiebeløp multiplisert med 100 per kontrakt. Forfatteren, derimot, mottar og beholder dette beløpet. Beløpet som et indeksalternativ er i-pengene, kalles sin egenverdi. Eventuelt premie som overstiger egenverdi kalles en opsjonstidverdien. Som med egenkapitalopsjoner påvirker endring i volatilitet, tidspunkt til utløp, rentesatser og utbyttebeløp betalt av komponentpapirene i den underliggende indeksen tidsverdi. Opplæringsverdi Oppgave Oppgjørsoppgjørsverdien er en indeksverdi som brukes til å beregne hvor mye penger vil forandre hender (oppgjørsoppgjørsbeløpet) når et gitt indeksalternativ utøves, enten før eller ved utløpet. Den rapporterende myndigheten utpekt av markedet hvor opsjonen handles, bestemmer verdien av hvert indeks som ligger til grunn for et opsjon, inkludert oppgjørsoppgjørsverdien. Med mindre OCC styrer ellers, antas denne verdien nøyaktig og anses endelig for å beregne oppgjørsoppgjørsbeløpet. For å sikre at en indeksopsjon utøves på en bestemt dag før utløpet, må innehaveren gi beskjed til sitt meglerfirma før bedriftene utøver cut-off tid for å akseptere treningsinstruksjoner på den dagen. Ved utløpsdager kan avskjæringsperioden for øvelsen være forskjellig fra den for en tidlig trening (før utløpet). Merk: Ulike firmaer kan ha forskjellige cut-offtider for å akseptere treningsinstruksjoner fra kunder. Disse cut-offtider kan være forskjellige for ulike klasser av alternativer. I tillegg kan kuttetidene for indeksopsjoner være forskjellig fra aksjeopsjoner. Ved mottak av en øvelsesvarsel tildeler OCC den til en eller flere clearingmedlemmer med korte stillinger i samme serie i samsvar med de etablerte prosedyrene. Clearingmedlemmet tilordner deretter en eller flere av sine kunder som har korte stillinger i den serien, enten tilfeldig eller på førstegangsbasert basis. Ved tildeling av utøvelseskommisjonen har forfatteren av indeksalternativet plikt til å betale kontantbeløp. Oppgjør og den resulterende overføringen av kontanter skjer vanligvis neste virkedag etter trening. Merk: Mange firmaer krever at kundene skal informere firmaet om kundens intensjon om å utøve ved utløpet, selv om et alternativ er i-pengene. Du bør be firmaet om å forklare øvelsesprosedyrene grundig, inkludert en hvilken som helst frist for treningsinstruksjoner på den siste handelsdagen før utløpet. AM amp PM Settlement Rapporterende myndigheter bestemmer oppgjørsoppgjøret verdier av aksjeindeks alternativer på en rekke måter. De to vanligste er: PM-avregning - Treningsoppgjørsverdier basert på det rapporterte nivået på indeksen beregnet med de siste rapporterte prisene på indeksbestandene ved slutten av markedstidene på treningsdagen. AM-oppgjøret - Oppgjørsoppgjørsverdier basert på det rapporterte nivået på indeksen beregnet med åpningsprisene på indeksbestandene på treningsdagen. Hvis en bestemt komponentsikkerhet ikke åpner for handel på dagen hvor oppgjørsoppgjørsverdien bestemmes, brukes den siste rapporterte prisen på den sikkerheten. Når oppgjørsoppgjørsverdi for en indeksopsjon er avledet fra åpningsprisene på komponentverdiene, bør investorene være oppmerksomme på at verdien ikke kan rapporteres i flere timer etter åpningen av handel med disse verdipapirene. En rekke oppdaterte indeksnivåer kan rapporteres ved og etter åpningen før oppgjørsoppgjørsverdien rapporteres. Det kan være en vesentlig avvik mellom de rapporterte indeksnivåene og den rapporterte oppgjørsoppgjørsverdien. American vs European Exercise Selv om opsjonsavtalene generelt bare har amerikansk stil, kan indeksalternativer ha enten amerikansk eller europeisk stil. Ved et alternativ i amerikansk stil har rettighetshaveren rett til å utøve det på eller hvilken som helst virkedag før utløpsdatoen. Forfatteren av et amerikansk stil kan tildeles når som helst, enten når eller før opsjonen utløper. Tidlig oppgave er ikke alltid forutsigbar. En investor kan bare utøve et europeisk stilalternativ i en bestemt periode før utløpet. Denne perioden varierer med ulike klasser av indeksalternativer. På samme måte kan forfatteren av et europeisk stil bare tildeles i løpet av denne treningsperioden. Øvelsesoppgjør Mengden kontant mottatt ved utøvelse av en indeksopsjon eller ved utløp avhenger av sluttverdien av den underliggende indeksen i forhold til innløsningsprisen på indeksalternativet. Mengden av kontanter som skiftes hender, kalles oppgjørsoppgjørsbeløpet. Dette beløpet beregnes som forskjellen mellom opsjonsprisen på opsjonen og nivået på den underliggende indeksen rapportert som oppgjørsoppgjørsverdi (med andre ord, alternativene iboende verdi og blir vanligvis multiplisert med 100. Denne beregningen gjelder om alternativet er utøves før eller ved utløpet. Ved en samtale, hvis den underliggende indeksverdi er over strike-prisen, kan innehaveren utnytte opsjonen og motta oppgjørsbeløpet. For eksempel med oppgjørsverdi av indeksen rapportert som 79.55, vil innehaveren av en lang samtalekontrakt med 78 strike-pris utøve og motta 155 (79,55 - 78) x 100 155. Forfatteren av opsjonen betaler innehaveren dette kontante beløpet. Ved et sett, hvis den underliggende indeksverdi er under streikprisen, kan innehaveren utnytte opsjonen og motta oppgjørsbeløpet. For eksempel, med oppgjørsverdien av indeksen rapportert som 74,88, innehaveren av en lang kontrakt med en 78 kurs ville utøve og motta 312 (78 - 74,88) x 100 312. Forfatteren av opsjonen betaler holderen dette kontantbeløpet. Avslutte transaksjoner Som med opsjonsalternativer kjøper en indeksopsjonsskriver som ønsker å lukke sin stilling en kontrakt med de samme vilkårene på markedet. For å unngå oppdrag og dens iboende forpliktelser, må opsjonsforfatteren kjøpe denne kontrakten før markedsavslutningen på en gitt dag for å unngå potensiell varsel om oppdrag neste arbeidsdag. For å lukke en lang stilling, kan kjøperen av et indeksalternativ enten selge kontrakten på markedet eller trene det hvis det er lønnsomt å gjøre det. Offisielle OIC Sponsorer Denne nettsiden diskuterer børshandlede alternativer utstedt av The Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge en sikkerhet, eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person få en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer. Kopier av dette dokumentet kan hentes fra megleren, fra hvilken som helst børs hvilke alternativer som handles, eller ved å kontakte Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investor service stift). kopi 1998-2017 Alternativet Industrirådet - Alle rettigheter reservert. Vennligst se vår personvernerklæring og vår brukeravtale. Følg oss: Brukeren anerkjenner gjennomgang av brukeravtalen og personvernreglene som styrer dette nettstedet. Fortsatt bruk utgjør aksept av vilkårene som er angitt deri.